【现货】截至7月14日，SMM电池级碳酸锂现货均价154000元/吨，工业级碳酸锂均价150000元/吨，日环比均持平，电碳和工碳价差4000元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价141500元/吨，工业级氢氧化锂均价129000元/吨，日环比均持平。昨日市场情绪午后有所改善盘面回升，现货价格企稳，近期现货成交持稳为主，下游挂单点价成交居多，现货升贴水略走强。

【供应】根据SMM，6月碳酸锂产量115320吨，环比增加2025吨，同比增长48%；其中，电池级碳酸锂产量80925吨，较上月增加275吨，同比增加40%；工业级碳酸锂产量34395吨，较上月增加1750吨，同比增加68%。截至7月9日，SMM碳酸锂周度产量24855吨，周环比减少860吨。上周产量数据减少，锂辉石和云母均有减量，盐湖料增加，7月前期部分检修项目完毕投产恢复，新投项目陆续爬坡，但部分非洲矿原料的冶炼线检修减产，7月总排产预计维持小幅环增。

【需求】需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端的数据边际好转，且今年单车带电量提升和出口改善有一定带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持增加。6月碳酸锂需求量151004吨，较上月增加3338吨，同比增加61.06%。7月国内碳酸锂需求预计继续增加至159512，环比增幅约5.6%。

【库存】根据SMM，上周大样本库存周度总量124381吨，周内去库3423吨，冶炼厂库存12415吨，下游库存50339吨，其他环节库存61627。原口径下小样本周度库存总计92236吨，周环比减少1113吨。SMM样本6月样本总库存为66937吨，其中样本冶炼厂库存为16402吨，样本下游库存为50534吨。社会环节库存去化幅度继续放大，近期冶炼厂和其他环节库存消化趋势，下游环节上周库存也稍有回落。

【逻辑】昨日碳酸锂期货盘面震荡修复为主，近期锂电股连续大跌对市场心态有明显拖累，昨日午后伴随权益市场企稳，资金情绪稍有改善，盘面日内维持区间调整，截至收盘主力合约LC2609上涨1.08%至153180。宏观方面，美国6月核心通胀月率超预期下降，市场对短期加息预期的修正。基本面来看，上周产量数据继续减少，锂辉石和云母均有减量，盐湖料增加，前期部分检修项目完毕投产恢复，新投项目陆续爬坡，但部分非洲矿原料的冶炼线检修减产，7月总排产预计仅小幅环增。需求整体维持韧性，短期维持环增预期。新能源车终端今年单车主要由带电量提升和出口改善带动；储能头部企业基本维持满产，短期需求确定性目前看仍较强。材料开工预计稳中有增，新项目投产爬坡三季度仍有产能释放，结构上磷酸铁锂产量持续增加，三元结构性相对弱但排产也维持环增。上周社会环节库存去化幅度继续放大，近期冶炼厂和其他环节库存消化趋势，下游环节上周库存也稍有回落。整体来看，宏观整体企稳，淡季下游排产强劲和去库预期维持，基本面仍具备一定底部支撑，但盐端不紧及库存偏高仍有施压，短期宽幅调整为主，主力参考15-16万区间。需求不证伪预期下调整空间有限，若持续破位多空收益比提升，后续关注去库和排产预期能否带来新驱动，择机考虑逢低买估值机会。

【操作建议】观望为主等待驱动，短线主力参考15-16万

【短期观点】震荡调整

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