5月29日早盘，国内虽有冶炼厂存有检修，但开工率维持高位。终端订单未见明显好转，下游企业畏高慎采，国内社会库存延续累库。外强内弱格局延续，精炼锌出口预期仍存。截止发稿，沪锌主力报24955元/吨，涨幅1.11%。

沪锌期货实时行情

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市场要闻：

截至本周四(5月28日)，SMM七地锌锭库存总量为26.09万吨，较5月21日减少0.16万吨，较5月25日减少0.41万吨，国内库存减少。周内上海及广东地区到货减少，叠加下游存在刚需买货提货动作，带动上海、广东、浙江三地库存下降。

5月26日SMM讯：SMM对海外主要的20家矿企进行了生产情况统计，从披露的产量数据来看，这20家矿企2026年Q1锌矿产量总计128.2万金属吨，同比降低5.43万金属吨（-4.1%），环比降低11.95万金属吨（-8.5%），2026年Q1海外锌精矿产量下滑明显。

5月29日，市场镀锌板卷仓库库存：镀锌板卷154.15万吨周环比减少0.63万吨 。

机构观点：

金瑞期货：现货市场，上海现货对05合约升水50-平水附近，广东现货市场对06合约贴水20至平水附近。近期宏观方面较为胶着，美伊谈判有所进展，但颇具坎坷。此外，夜间美债收益率回落安抚市场情绪，商品普遍回升，锌品种上供应脆弱性有所发酵，下方支撑较为突出，可关注3480-3500美元一线支撑有效性。

铜冠金源期货：美国4月PCE物价指数创三年新高，但GDP下修、消费与就业数据全面走弱，促使美债收益率回落。同时，美伊停火谈判消息反复拉扯，油价美元收跌，对金属压力减弱。当前供应端提供支撑，原料锌矿供应偏紧格局强化，内外加工费同步回落，侵蚀炼厂利润，精炼锌供应仍有环比回落预期。同时锌价调整后下游逢低点价增多，社会库存小幅减少，现货升水维稳。短期看，地缘局势扰动拖累锌价走势，但供应收紧预期及小幅去库限制锌价调整空间，关注20日均线支撑。