【行情复盘】

N型多晶硅致密料现货价格持平于32150元/吨，N型多晶硅混包料现货价格持平于30900元/吨。期货主力合约PS2609收涨1.17%至35895元/吨。主力持仓量增加0.27万手至8.96万手。

【基差仓单】

N型多晶硅致密料基差为-3745元/吨；（基准合约为PS2609）。

目前仓单数量为64170吨，环比+420吨，变化主要来自中远海运成都青白江亚硅（+300吨）、中远海运成都青白江永祥（+120吨）。

【重要资讯】

1、据SMM了解，近期国内分销商率先向下游客户释放预涨价情绪，昨日多数头部组件企业正式落地调价政策。据SMM统计，本轮TOPCon组件涨价幅度集中在0.01-0.03元/瓦，BC、HJT电池组件报价也有不同程度上调。据SMM成本测算，当前国内TOPCon210R组件成本指数为0.715元/瓦。随着上游多晶硅意向价格上调，行业预期硅料报价将修复至40元/千克区间，对应组件综合成本将抬升至0.74元/瓦左右，单瓦成本上涨0.025元，与本轮组件实际调价幅度基本匹配，本轮涨价具备扎实的成本支撑逻辑。

2、8月6日，国内八大多晶硅龙头企业共同签署《反内卷倡议书》，联署企业共同承诺：所有产品售价不得低于完全成本，企业互相监督举报；同时严格执行能耗新标准，主动出清高耗能落后产能。

【交易策略】

分析：能耗限额指标公布，据悉达到三级6.3kgce/kg的企业或50%，且部分企业无技改意愿，这有助于改善产能过剩格局。继协会公布《光伏行业成本核算模型通则》后，企业也签署了《反内卷倡议书》，联署企业共同承诺：所有产品售价不得低于完全成本。预计多晶硅期货价格将收其提振。不过我们认为仍需关注涨价能否向最终端顺畅传导。预计，在需求没有改善前，供应端的反内卷只能让价格不再失速下跌，而不会带动价格如去年那般强势拉升。

综合看，未来产能格局受益于能耗限额有改善预期，不低于完全成本销售将抬升硅料价格底部，预计目前价格已接近政策支撑位，但真正的市场底部还需时间验证。因此操作上，稳健者可等待企稳后再逐步分批布局多单（长线），激进者多单介入需做好止盈设置。

单边：新单观望。

期权：新单观望。

套保：上游可适量增加卖出保值比例（比例不宜过高），下游随价格下跌逐步增加买保比例（总体低比例）。

套利：买现-卖期货正套新单暂观望，11-12反套剩余持仓继续持有，并做好止盈管理。

（来源：海证期货）