截至6月30日盘中，国内期市有色金属板块整体呈现涨多跌少的格局，但铝期货市场却未能幸免，盘面表现承压。数据显示，铝期货主力合约今日开盘报22985.00元/吨，随后震荡走低，截至发稿时暂报22635.00元/吨，日内跌幅达1.67%。尽管短期承压，但铝价的下行空间已受到明显限制，后续盘面在寻底后有望迎来企稳修复的契机。

从当前市场基本面与宏观情绪来看，铝价正处于多空因素激烈博弈的阶段，具体如下：

美联储议息会议后，市场加息预期持续深化，推动美元指数上行，对包括铝在内的基本金属价格形成宏观压制。

国内“反内卷”成为主线，多部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案》明确以能耗和环保为抓手，将产量整体增速指引控制在1.5%，限制了无序扩张。

国内电解铝产能临近天花板，尽管冶炼利润高位运行，周度产量微增至87万吨，但2026-2030年全球复合增速预期仅为0.8%。

受地缘冲击影响，中东电解铝已减产206.8万吨，海外2026年供应增量下修147.5万吨。

随着美伊签署谅解备忘录，霍尔木兹海峡有望放开，中东电解铝复产预期升温，导致海外短期内面临需求被高铝价抑制与供应即将增加的双重压力。

国内周度表观需求环比下降至96万吨。光伏新增装机同比大幅下行，白色家电7月排产及新能源汽车内销均出现同比下滑。

前期内外铝价走扩曾带动二季度铝材出口加速，但随着中东复产预期升温及内外价差收敛，铝材出口利润下滑。

尽管国内表需下滑，但国内铝锭与铝棒总库存环比大幅下降5.3万吨至129.6万吨。

国投期货认为，在宏观系统性风险未解除前，铝价短期内将继续承压，维持弱势调整态势，重点关注下方支撑位的测试情况。首创期货点出，随着铝价大幅调整，供应端压力有所放缓，且国内去库加速的积极信号显现，后续产业基本面的改善将有利于铝价逐步企稳，甚至出现小幅回升。