【现货价格】6月8日，据SMM统计多晶硅N型复投料均价下跌0.25元/千克至33.85元/千克；N型颗粒硅稳定在33.5元/千克。

【供应】从供应端看，SMM数据显示，5月产量为9.1万吨，小幅上涨0.4万吨。套利窗口持续打开，叠加丰水期来临，后期产量继续增长是大概率事件。6月产量仍有增长预期。6月初周度产量增加0.06万吨至2.31万吨。据硅业分会，预计6月国内多晶硅产量将增加至9-9.1万吨，6月份市场或将处于微幅累库或供需紧平衡状态。

【需求】6月需求端预计继续环比好转，但依旧疲软，下游价格承压下跌。硅片6月排产在54-55GW之间，电池片6月排产涨至50.91GW，组件6月排产上涨至37.78GW，环比均有小幅回升。可关注三季度是否会有订单释出，以及市场是否会提前交易下半年需求回暖预期。

【库存】仓单增加1720手至8210手，折24630吨。多晶硅库存下跌0.4万吨至29.5万吨。后期仓单有望进一步提升。

【逻辑】现货继续承压下跌，期货震荡走弱。主力合约下跌275元/吨，报收35400元/吨。6月预计供需双增，但短期内供应充裕，各环节仍有累库压力，多晶硅现货价格承压下跌。从供应端来看，后期产量继续增长是大概率事件，6月初周度产量增加0.06万吨至2.31万吨。从需求端来看，硅片6月排产在54-55GW之间，电池片6月排产涨至50.91GW，组件6月排产上涨至37.78GW，环比均有小幅回升，但各环节仍有累库压力。终端需求依旧较弱，组件价格小幅下降，硅片环节有望需求走弱而减产。整体来看，虽排产供需双增，但终端暂未有明显好转，高库存和累库压力导致价格缓慢下滑。策略方面，短期内偏空震荡；期权方面买入期权平仓。期现无风险套利窗口打开，高升水或将导致期货向下回落向现货价格收敛。但绝对价格低位，也需注意谨慎持仓，做好仓位管理。

【操作建议】买现货抛主力/远月的无风险套利

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