当前考虑国内冶炼厂开工率仍处高位，精炼锌减量或不及预期。且出口窗口尚未打开，国内社会库存延续累库，一定程度上压制锌价上行空间。截至6月4日午盘，沪锌主力跌幅1.51%，报24840元/吨。

沪锌期货实时行情

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市场要闻：

6月3日SMM讯：随着消费淡季到来，国内镀锌板内贸订单明显转弱，因此拖累国内镀锌板厂生产，市场整体开工水平环比下滑。

6月3日SMM讯：西南某锌矿因生产不稳定，近期锌精矿产量较正常水平下滑超1000金属吨。

中亚金属集团（CAML）目前拥有并运营北龙其顿的Sasa地下锌铅矿和哈萨克斯坦中部的Kounrad铜矿。2026年产量指引为：铜阴极1.2-1.3万吨、锌精矿含锌1.8-2.0万吨、铅精矿含铅2.6-2.8万吨。

机构观点：

铜冠金源期货：中东紧张局势再度升级推动油价走高，通胀担忧重燃，叠加强劲经济数据强化美联储加息预期，市场风险偏好承压拖累锌价。基本面维持成本及消费间的博弈，消费淡季的背景下，锌价走高进一步抑制消费，现货贴水扩大，但锌矿供应偏紧，加工费承压削弱炼厂利润，精炼锌供应环比减少，下方支撑较强。短期基本面多空博弈，但宏观压力略增，预计锌价高位小幅调整。

金瑞期货：近期美伊谈判信息频出，然而实际的海峡物流依旧阻塞；能源问题越发在实体经济活动方面体现，资源国锌矿生产扰动概率增加，资源扰动令锌价重心抬升。此外，市场关注美国经济数据韧性，预计伦锌高位区间盘整，关注3600美元一线的突破有效性。